Як може вплинути зниження кредитного рейтингу США на ринок акцій і облігацій?

Зниження кредитного рейтингу США агентством Moody’s 18 травня з «Aaa» до «Aa1» потенційно має серйозний вплив на ринки акцій і облігацій у 2025 році. Це означає, що США втратили найвищий рейтинг від усіх трьох основних рейтингових агенцій — Moody’s, S&P Global Ratings і Fitch Ratings. І це також посилило занепокоєння інвесторів щодо фіскальної стійкості країни.

Мене звати Євген Пилипець, і я інвестиційний експерт із досвідом роботи на фондовому ринку понад 13 років. У цій статті я розповім про аналіз ситуації на ринку після зниження кредитного рейтингу США, поділюся можливими сценаріями розвитку подій та порадами щодо торгової стратегії зараз.

Хто визначає кредитний рейтинг держави?

Кредитний рейтинг — важливий показник для оцінки здатності держав виконувати боргові зобов’язання. Він впливає на вартість запозичень, доступ до міжнародних ринків капіталу та інвестиційні рішення. В цій сфері є 3 провідні рейтингові агенції: Moody’s, S&P Global Ratings та Fitch Ratings. Також є DBRS Morningstar та Scope Ratings, але вони менш впливові.

Кожна агенція має власну шкалу, але загалом рейтинги поділяються на 2 основні рівні: інвестиційний і спекулятивний.

Агенції часто надають прогнози, які можуть свідчити про стабільність, позитивні або негативні настрої, які вказують на можливі зміни рейтингу в майбутньому. Часто це допомагає інвесторам і урядам готуватися до потенційних змін у кредитоспроможності.

Що з кредитним рейтингом США?

Протягом десятиліть США зберігали найвищий можливий рейтинг (Aaa або AAA), що дозволяло залучати капітал під низькі відсотки. Однак через зростання державного боргу, політичну нестабільність і дефіцит бюджету рейтингові агентства кілька разів знижували оцінку, що сигналізує про зростання ризиків для інвесторів. Ці рішення мають глобальний вплив, оскільки долар і держоблігації США є базовими інструментами у світовій фінансовій системі. І з часом цей показник зазнав кількох знижень:

1. 5 серпня 2011 року S&P Global Ratings знизило рейтинг США з AAA до AA+ через політичні суперечки щодо підвищення рівня державного боргу та зростання дефіциту. Moody’s і Fitch зберегли найвищі рейтинги (Aaa та AAA відповідно).
2. 1 серпня 2023 року Fitch Ratings знизило рейтинг США з AAA до AA+ й послалося на зростання державного боргу, політичну поляризацію та невизначеність щодо управління боргом. Moody’s залишалася єдиною агенцією, що зберігала найвищий рейтинг — (Aaa).
3. Але вже 18 травня 2025 року Moody’s знизила рейтинг США з «Aaa» до «Aa1» із негативним прогнозом. Державний борг США перевищує 100% ВВП, а відсоткові платежі за боргом стають дедалі більшою проблемою. Це рішення викликало значний резонанс, оскільки Америка втратила останній найвищий рейтинг від ключових агенцій.

Вплив рейтингу на акції та облігації в минулому

Після зниження рейтингу в серпні 2011 року індекс S&P 500 впав на 6,7% за один день, що стало одним із найгірших денних падінь з моменту фінансової кризи 2008 року. Волатильність зросла, а VIX (індекс страху) підскочив до 48. Протягом кількох місяців ринок акцій залишався волатильним, але до кінця 2011 року S&P 500 частково відновився й завершив рік із мінімальними змінами (-0,04% за рік).

Всупереч очікуванням, прибутковість 10-річних казначейських облігацій США знизилася з 2,5% у липні до 1,8% у вересні 2011 року. Зростання попиту на них призвело до зниження прибутковості, що суперечить логіці, адже зниження рейтингу зазвичай підвищує вартість запозичень. Прибутковість залишалася низькою протягом 2011–2012 років, частково через кількісне пом’якшення (QE) від ФРС.

У серпні 2023 року реакція була менш драматичною, ніж у 2011 році: S&P 500 впав приблизно на 2% протягом тижня після оголошення. Волатильність зросла, але VIX залишався відносно низьким — на рівні 17–20. До кінця 2023 року ринок акцій відновився, а S&P 500 показав річне зростання приблизно на 24% завдяки технологічному сектору та очікуванням зниження ставок ФРС.

Прибутковість 10-річних облігацій зросла з 4,0% у липні до 4,3% у серпні 2023 року, частково через зниження рейтингу, але також через підвищення ставок ФРС. До кінця 2023 року прибутковість знизилася до 3,8–4,0%.

Що означає зниження рейтингу зараз

Зниження кредитного рейтингу підвищує відчуття нестабільності серед інвесторів, що стимулює зростання прибутковості державних облігацій. Через зворотну залежність між дохідністю та ринковою вартістю — це спричиняє зниження цін на боргові папери. Інвестори почали вимагати вищої компенсації за ризик, пов’язаний із державним боргом США. У 2025 році прибутковість облігацій може бути вищою, якщо занепокоєння щодо боргу й бюджетного дефіциту не вщухнуть.

Одразу після новини 18 травня індекс Nasdaq впав на 1,5% через чутливість до зростання прибутковості облігацій і вартості запозичень. Ця реакція демонструє побоювання інвесторів щодо можливого економічного уповільнення.

Історично ринок облігацій США залишався стійким навіть після зниження рейтингів. Проте сьогодні, в умовах високого боргу та політичної нестабільності, ринок може відреагувати різкіше. Тож зниження рейтингу може стати каталізатором розпродажів, особливо якщо інвестори вже стурбовані тарифною політикою.

Як можуть діяти інвестори

Облігації дуже чутливі до зростання прибутковості. Негативний прогноз Moody’s може призвести до подальшого зростання прибутковості та зниження цін. Якщо у вас є облігації або ETF (exchange-traded fund) на державні облігації США, вам потрібно бути готовими до спаду. Інвесторам які планують купити облігації, краще зачекати, або додавати у портфель частинами.

Технологічні акції, як Nvidia, Tesla та компанії з малою капіталізацією дуже чутливі до зростання прибутковості, оскільки їхні оцінки залежать від низьких дисконтних ставок. Зі зростанням дохідності облігацій, технологічні акції можуть впасти в ціні через те що стають менш привабливими для купівлі.

Якщо ви не знаєте які акції зараз купити — я б радив придивитися до більш захищених активів, наприклад Coca-cola та 3M, вони виплачують непогані дивіденди. А також розглянути дивідендні ETF, зокрема, SPDR S&P Dividend ETF.

Хоча зниження рейтингу Moody’s спричинило короткострокову невизначеність, історичні приклади 2011 та 2023 років свідчать, що ринки зазвичай стабілізуються протягом тижнів або місяців за відсутності додаткових потрясінь. Проте наявні фіскальні виклики та політична напруга можуть продовжити період волатильності. Я рекомендую зберігати обережний підхід і надавати перевагу захисним і прибутковим активам.